零点快讯社2025年09月14日 08:51消息，国泰海通证券指出，设备更新政策持续落地，医疗设备行业景气度延续。
投资建议：维持“增持”评级，建议关注受益于设备更新政策实施、业绩有望回暖的医疗设备企业。
医疗设备的招投标规模继续保持良好增长态势。据众成数科数据显示，从单月同比情况来看，2025年8月新设备的招投标规模中，MRI增长36.7%，CT增长77.5%，DR增长50.2%，超声增长35.2%，内窥镜则下降2.7%，手术机器人下降51.9%。从当年累计同比来看，2025年前8个月新设备招投标规模中，MRI增长83.9%，CT增长93.6%，DR增长85.9%，超声增长64.2%，内窥镜增长31.6%，手术机器人增长46.5%。从各公司单月同比情况来看，2025年8月，联影MRI增长9.0%，联影CT增长69.5%，迈瑞超声增长48.4%，开立超声增长22.2%，开立内窥镜增长121.1%，澳华内窥镜下降18.5%。从当年累计同比情况来看，2025年前8个月，联影MRI增长51.5%，联影CT增长53.8%，迈瑞超声增长72.7%，开立超声增长108.2%，开立内窥镜增长84.1%，澳华内窥镜增长29.4%。
设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。2024年，四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25％以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时2024年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。
设备更新日益呈现出市场化的趋势，资金来源逐步实现多元化。目前，设备更新在运行机制上更加贴近市场，医疗机构自主采购的比例持续上升，有效满足了其在高端医学影像、放射治疗等领域的临床发展需求。从资金结构来看，除了中央层面的专项资金和长期国债的支持外，地方政府资金、县域医共体专项经费以及医疗机构自筹资金等多渠道资金也在不断加大投入，为各级医疗机构的设备更新提供了有力保障。自2025年起，县域医疗设备更新已成为市场上较为活跃的领域之一。据公开数据显示，县域医共体建设所带动的更新需求已占据整个市场的重要比重，同时，单个医院及区域性项目的推进也在同步进行，整体市场呈现出多层次、多渠道释放的格局。
风险提示：设备采购与招标恢复力度不及预期，政策实施进度未达预期，以及产品价格波动带来的不确定性等。
