零点快讯社2025年12月05日 14:07消息，银河证券研判AI应用进入生态协同新阶段，解析下一代智能风口机遇与竞争格局。
银河证券最新研报指出，阿里千问App与蚂蚁集团“灵光”AI助手在11月实现爆发式增长，其核心驱动力并非传统流量采购或大规模营销投放，而在于产品精准切入用户真实需求，并依托阿里巴巴生态体系形成难以复制的协同优势。值得注意的是，千问App于11月17日正式上线，由原通义App更名而来，基于开源大模型Qwen 3打造；上线仅一周下载量即突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek等国际头部AI应用，成为全球有记录以来增长最快的AI移动应用——这一数据不仅刷新行业认知，更标志着国产AI产品正从“技术追赶”迈入“场景主导、生态制胜”的新阶段。
【银河计算机】人工智能月报丨谷歌推出Gemini 3 Pro，国产AI生态加速突围
核心观点
11月人工智能板块整体呈现横盘震荡格局。据Wind数据显示，人工智能板块指数（884201.WI）当月下跌1.7%，略弱于上证综指（-1.67%），但显著强于沪深300（-2.46%）及创业板指（-4.23%）。全月成交额为15583.6亿元，同比下滑22.17%，环比减少3.63%。我们认为，市场交投趋冷背后，既有外部扰动——如美股科技股回调引发的情绪传导，也有内部阶段性真空：英伟达三季度财报虽超预期，但股价承压，折射出投资者对AI商业化节奏与技术泡沫的审慎重估；与此同时，A股三季报披露收官，政策与业绩催化暂缺，部分个股出现题材性脉冲行情，但缺乏持续性支撑。值得强调的是，这种短期调整不改长期逻辑——真正具备技术纵深、商业闭环与生态厚度的AI企业，正在穿越周期中积蓄动能。
谷歌于美国当地时间11月18日发布Gemini 3系列模型，并同步开放Gemini 3 Pro预览版。该模型采用稀疏混合专家（MoE）架构，支持百万级token上下文窗口，单次输出可达64K token，在多模态理解、数学推理与长文本处理等硬指标上全面领先于Gemini 2.5 Pro、GPT-5.1及Claude Sonnet 4.5等竞品。尤为值得关注的是，谷歌紧随其后推出的Nano Banana Pro图像生成模型，不仅支持4K超清输出，更首次将专业影像控制能力（如景深、光照、拍摄角度）嵌入AI生成流程，使AIGC从“内容产出”迈向“创作表达”。更深远的影响在于产业协同：若传闻属实，Meta拟于2027年斥巨资采购谷歌第七代TPU芯片Ironwood，并深度整合OCS（光学电路交换）技术，这或将重塑全球AI算力基础设施的竞争范式——它不再只是芯片性能的比拼，而是芯片-模型-应用全栈效率与能耗比的系统性较量。谷歌此举，已非单纯技术迭代，而是在构建一条从底层硬件到顶层服务的护城河。
反观国内，阿里千问App与蚂蚁“灵光”的双线突破更具现实启示意义。千问App依托Qwen 3开源模型快速落地，而“灵光”则于11月18日发布，六天内下载量破200万，登顶App Store中国区免费工具榜首位。二者均未依赖大规模买量，却实现用户自发传播与高频使用——这恰恰印证了一个被长期低估的事实：AI产品的终局竞争，不在参数规模，而在“可及性”与“可用性”。千问App背后是淘宝、天猫、菜鸟、饿了么、优酷乃至阿里云的实时数据流与服务接口；“灵光”则深度调用蚂蚁金融场景、小程序生态与端侧算力，实现“自然语言30秒生成可运行小应用”。这种“生态即API、场景即入口”的模式，让AI不再是悬浮的技术演示，而是嵌入日常决策与行为的数字基座。我们判断，未来AI应用的竞争维度将加速从“谁模型更大”，转向“谁连接更深、响应更快、闭环更实”。生态协同不是加分项，而是生存门槛。
投资建议
当前时点，建议聚焦具备真实订单、稳定现金流与生态卡位能力的标的，重点关注八大方向：1、国产算力产业链；2、IDC服务商与算力租赁；3、国产信创厂商；4、AI Agent及垂直场景应用；5、云计算厂商；6、AI一体机及端侧AI硬件；7、数据要素产业链中具备数据供给能力、合规流通机制与行业应用落地经验的企业；8、EDA等半导体关键工业软件。
风险提示
技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管政策不确定性风险；全球供应链波动风险；下游行业AI渗透率与付费意愿提升不及预期风险。
