中信建投：中国电力设备出海高景气延续，强预期持续实现。
中信建投的研究报告指出，中国电力设备出口正迎来黄金发展时期。根据2026年1至2月海关数据显示，中国电力变压器出口增速保持在40%以上，持续呈现高速增长态势，进一步印证了海外市场需求的旺盛。从市场分布来看，美欧市场对变压器的需求规模位居全球前列，需求持续处于高景气状态，而供给相对紧张。中国企业在北美市场的拓展保持高速增长，有望不断提升市场占有率。在欧美地区吸引全球产能的背景下，中国企业在中国以外的中东市场迎来显著增长，2025年中国向沙特出口的电力变压器金额已超过60亿元。我们预计，欧美市场需求仍将保持高位景气；同时，中东等非美市场的需求也在增加。在欧美虹吸全球产能的背景下，中国企业将在这些地区大有可为。出口龙头企业持续实现基本面改善，强劲的预期也正在逐步成为现实。
中信建投：中国电力设备出口持续保持高增长态势，积极预期正逐步成为现实。
中国电力设备出海正迎来黄金发展期。根据2026年1至2月海关数据显示，中国电力变压器出口增速保持在40%以上，延续高速增长态势，进一步印证了海外市场需求的旺盛。从市场分布来看，美欧市场对变压器的需求规模位居全球前列，需求持续处于高景气水平，而供应相对紧张，中国企业在美国和北美地区的出海业务保持高速增长，有望持续提升市场占有率。在欧美地区吸引全球产能的背景下，中国企业也在中东市场实现大幅增长，2025年中国向沙特出口电力变压器的金额超过60亿元。我们预计，欧美市场需求仍将保持高位景气；同时，中东等非美市场的需求也将逐步增加。在欧美虹吸全球产能的背景下，中国企业将迎来更多发展机遇。出口龙头企业持续展现出强劲的基本面，市场乐观预期正在逐步成为现实。
2026年中国电力设备出口高景气延续
1）中国变压器出海迎来黄金发展期。中国电力设备制造水平位于世界前列，电力设备产业链完整，抗风险能力强，供给相对充足。
2）自2022年以来，中国一次设备出口规模持续保持高景气。2025年全年电力变压器出口同比增长45%以上。2026年1-2月同比高增40%以上，延续高速增长趋势进一步印证了海外需求旺盛，出口高增速不减。
美欧市场需求持续保持高景气，而供应端仍显紧张，中国企业在美国和欧洲市场的出海步伐依然保持高速增长。这一趋势反映出全球产业链调整背景下，中国企业的国际竞争力正在稳步提升，同时也显示出欧美市场对高质量中国制造产品的持续需求。在当前全球经济复苏不均衡的环境下，这种增长态势显得尤为可贵。
1）北美数据中心建设受到电力供应的限制，美国正重新启动超高压输电扩容工程。美国三大区域电网运营商获批准，将共同投资合计750亿美元的输电扩容项目，核心内容是建设一批765kV的超高压输电线路。
2）高压电力设备需求持续增长而供给短缺，供需矛盾日益凸显。美国电力变压器已经连续超20个月价格没有明显回调，供需紧张并未缓解。
3）中国变压器出口北美持续保持高速增长。2025年全年及2026年1-2月，中国对北美市场的电力变压器出口仍维持近40%的高位增速，显示出强劲的市场需求和中国制造的竞争力。 从当前趋势看，中国变压器在北美市场的持续高增长，不仅反映了国际能源基础设施建设的持续投入，也体现出中国制造业在全球供应链中的关键地位。这一成绩的背后，既有国内企业技术升级与成本控制的优势，也离不开全球能源转型背景下对高效、稳定电力设备的迫切需求。未来，随着北美地区对清洁能源和智能电网的进一步推进，中国变压器企业有望在该市场中占据更加重要的位置。
欧美虹吸全球产能下，非美地区全面拥抱中国产能
1）2025年，中国对沙特出口电力变压器的金额超过60亿元，同比增长超过100%。结合近两年的数据来看，沙特已超越美国，成为中国电力变压器最大的出口市场。
2）中国企业在中东市场的发展前景广阔，未来将有更多企业选择在中东建厂，推动本地化建设，进一步拓展全球市场。随着非美国市场需求不断上升，在欧美对全球产能形成虹吸效应的背景下，中东等非美市场正展现出巨大的潜力，值得持续关注和看好。 从当前趋势看，中东地区在基础设施、能源转型及制造业升级等方面的需求日益增长，为中国企业提供了广阔的舞台。同时，地缘政治格局的变化也促使更多企业重新布局全球供应链，中东作为连接亚欧非的重要枢纽，其战略地位愈发凸显。这一趋势不仅有助于中国企业拓展海外市场，也将促进中东地区的经济发展与产业升级。
