零点快讯社2025年12月25日 14:33消息，华泰证券：2026年房企产品力成核心竞争力，重塑市场格局。
华泰证券研报指出，12月22日至23日，住建部召开工作会议，总结2025年房地产行业发展情况，并部署2026年的重点任务及展望“十五五”期间的政策方向。华泰证券认为，2026年在控制新增供应、去化库存、优化供给等方面的政策将逐步落地，同时可能伴随降准降息等措施，推动市场逐步企稳。供给侧改革将持续推进，产品竞争力或将成为房企在周期中脱颖而出的关键因素，进而重塑企业市场地位和行业格局。此次住建部会议体现了中央对房地产行业稳定发展的坚定立场，并明确了多项发展方向。“优供给”导向或将加速行业竞争格局的调整，同时也为物业管理企业带来新的发展机遇。重点推荐标的包括：1、具备“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股；2、依靠强大运营能力在市场调整期掌控现金流的房企；3、受益于香港市场回暖的本地港资房企；4、拥有稳定现金流和分红优势的物业管理企业。
华泰 | 房地产：稳市场同时向新模式转型
核心观点
住建部工作会议点评：稳市场同时向新模式转型
12月22日至23日，住建部召开工作会议，总结2025年房地产相关工作，并部署2026年的重点任务及展望“十五五”期间的政策方向。我们认为，2026年在控制新增供应、消化库存、优化供给等方面的政策将逐步落地，叠加可能的降准降息措施，将推动市场逐步趋于稳定。供给侧改革将持续深化，产品竞争力或将成为房企在周期中突围的关键因素，进而重塑企业的市场地位与行业竞争格局。
两个统筹，着眼长远
2025年住房建设工作会议总结了过去一年在住房领域的重点工作，指出城市更新取得重要进展，保交房任务全面完成，“好房子”建设初步形成规模，探索构建“6633”、“365”等“好房子”建造体系。展望“十五五”时期，会议围绕“推动房地产高质量发展”的目标，提出“两个统筹”：一是统筹防风险和促转型，强调坚持市场化、法治化原则，防范化解房企债务风险，在防风险过程中推进行业转型；二是统筹惠民生和稳增长，稳步推进城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，通过“好房子”建设带动产业链升级。 与2024年“持续用力推动行业止跌回稳”的表述相比，2025年的政策导向更注重长远发展，共出现19次“高质量”，较去年增加8次，体现出政策更加聚焦于“以稳为主”和“新旧模式转型”的方向。 从当前政策走向看，房地产行业正逐步从高速增长转向高质量发展，强调稳定与转型并重，既关注风险防控，也注重民生改善与产业提升。这种转变不仅有助于行业的长期健康发展，也为未来城市建设提供了新的思路和路径。
2026年重点稳定市场，强调推行主办银行制度、现房销售制度以及因地制宜的政策措施。
本次会议指出，2026年要重点推进四个方面的工作，再次重申要着力稳定房地产市场。与中央经济工作会议相比，此次会议的关注重点在于：1. 在融资方面，推行主办银行制度。在推进房地产融资协调机制过程中，每个项目需明确主办银行，实现与项目公司利益共享、风险共担。此次全面推广该制度，我们认为通过广泛明确权责，为地产信用风险增加了一道保障；2. 在商品房销售方面，推进现房销售制度，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。对于仍实行预售的项目，需规范预售资金监管。未来需关注各地现房销售试点的推进情况；3. 再次强调坚持因城施策、精准施策，城市政府应充分利用房地产市场调控的自主权，因地制宜地调整和优化房地产政策。后续需关注2026年各地限制性政策的优化进展。
投资建议
住建部近期召开的会议体现了中央对房地产行业稳定发展的坚定立场，并释放出一系列明确的发展方向。“优供给”导向或将推动行业竞争格局的重新洗牌，同时也为物业管理企业带来新的发展机遇。在当前市场环境下，具备以下特点的企业值得关注：一是“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股；二是依靠强大运营能力，在市场调整中有效掌控现金流的房企；三是受益于香港市场回暖的本地房企；四是凭借稳健现金流和分红优势的物业管理企业。 从当前行业发展态势看，政策支持与市场调整并行，企业需在提升自身竞争力的同时，把握政策带来的结构性机遇。尤其是那些具备长期价值和抗风险能力的企业，有望在新一轮行业整合中占据更有利的位置。
风险提示：行业政策调整带来的风险，行业基本面恶化可能带来的风险，以及部分房地产企业面临的经营不确定性。
