零点快讯社2026年03月05日 15:53消息，华泰证券：2025年风电需求超预期，2026年高景气有望延续。
华泰证券研报指出，2026年国内风电装机仍将持续保持高景气度，海上风电的贡献比例有望进一步提升。考虑到2025年风机招标量维持高位，加上近9GW海上风电项目已开工但尚未并网，预计2026年国内新增风电装机将达到130GW，其中陆上风电120GW、海上风电10GW。展望未来，在绿电直连、以旧换新等新需求的推动下，叠加深远海风电逐步释放产能，预计“十五五”期间国内风电装机规模将保持稳定增长。 从行业发展趋势来看，海上风电的持续发力标志着我国可再生能源结构正在不断优化。随着技术进步和政策支持，海上风电不仅在装机容量上有所突破，也在产业链成熟度和经济性方面逐步提升。这一趋势为整个风电行业注入了新的活力，也为实现“双碳”目标提供了有力支撑。
华泰 | 电新：2025年风电需求超预期，26年高景气有望延续
核心观点
2025年回顾：陆风装机超预期，风机出海加速推进
陆风装机量超过年初预期，海风需求仍有释放空间。根据CWEA发布的《2025年中国风电吊装容量统计简报》，2025年国内新增装机容量达到130.8GW，同比增长49.9%。其中陆上风电新增装机125.2GW，同比增长53.4%，高于CWEA年初预测的95-100GW，主要由于风电上网电价较高，业主在新能源项目开发中更倾向于陆上风电；海上风电新增装机5.6GW，与去年持平，低于年初预期的10-15GW，主要原因是部分项目开工进度滞后。风机大型化趋势持续，2025年国内新增装机平均单机容量为7.2MW，同比增长18.3%。其中陆上风电平均单机容量为7.1MW，同比增长20.1%，主要由于大基地项目规模扩大，10MW及以上机型占比达24.8%，同比提升19.6个百分点；海上风电平均单机容量为10.1MW，同比增长1.4%。
风机市场竞争格局持续改善。2025年，国内实现新增装机的整机厂商共有10家，较上年减少3家，市场集中度CR7达到91.8%，同比上升1.9个百分点。从不同场景来看，陆上风电头部企业集中度进一步提升，CR7为92.2%，同比增加1.2个百分点；海上风电则呈现“两超多强”的竞争态势，金风科技新增装机2.1GW，占比37.3%，同比提升17.7个百分点，主要得益于三峡大丰和国信大丰项目的吊装并网；明阳智能新增装机1.4GW，占比24.4%，同比下降6.9个百分点，主要由于部分项目施工进度不及预期；三一重能实现海上风机出货突破，新增装机0.16GW。
风机出海加速推进，海外生产成为重要选项。2025年，中国风机新增出口7.7GW，同比+48.9%，其中金风科技/远景能源新增出口3.9/2.1GW，占比49.9%/27.6%。海外基地成为风机出海桥头堡，2025年远景能源印度、三一重能印度、金风科技巴西分别生产2.7、0.2、0.1GW。
2026年展望：风电装机热度持续，关注整机厂商在海上风电领域的核心零部件布局
2026年国内风电装机有望延续高景气度，海上风电的贡献比例或将进一步提升。考虑到2025年风机招标量仍处于高位，加上近9GW的海上风电项目已开工但尚未并网，预计2026年国内新增风电装机将达到130GW，其中陆上风电120GW、海上风电10GW。从长远来看，在绿电直连、以旧换新等新需求的推动下，叠加深远海风电项目的逐步释放，预计“十五五”期间国内风电装机将持续保持稳定增长。 从行业发展角度看，海上风电的加速布局不仅是技术进步的结果，更是政策支持与市场需求共同作用的体现。未来随着深远海开发技术的成熟和成本的下降，海风将成为风电行业的重要增长极。同时，陆上风电在存量项目改造和区域资源优化配置方面仍有较大潜力，整体来看，风电产业在“十四五”末期至“十五五”期间仍将保持较强的发展韧性。
我们继续看好整机厂盈利修复+海风出海+核心零部件厂经营杠杆释放：
1.整机厂盈利逐步改善：国内陆风项目价格上涨，订单交付比例有所提升，同时海上风电及出口业务占比增加，有望推动整机厂利润回升，氢氨醇相关业务则为公司开辟新的增长路径。
2.近期地缘冲突导致欧洲能源供应受到影响，海上风电作为本地优质能源资源，因政府补贴政策的支持，有望加快需求释放；同时，欧洲本土管桩产能不足，相关需求可能持续向国内企业外溢。
3.核心零部件厂商经营杠杆逐步显现：我们测算主轴轴承、铸造主轴等环节供需关系趋紧，头部零部件企业产能持续释放，支撑业绩稳步提升。
风险提示：风电市场需求未达预期、海外业务拓展进度低于预期、行业竞争进一步加剧等。
